在奧密克戎變異毒株蔓延風(fēng)險(xiǎn)日益增大的背景下，泰國(guó)銀行貨幣政策委員會(huì)12月22日議息會(huì)議決定維持政策利率于0.5％不變，同時(shí)調(diào)整了2021年和2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)和通貨膨脹預(yù)測(cè)。
泰國(guó)央行的聲明指出，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)趨向持續(xù)復(fù)蘇，同時(shí)總體通貨膨脹短期上升，主要源于能源價(jià)格上漲。同時(shí)，仍須跟蹤作為下一階段經(jīng)濟(jì)主要風(fēng)險(xiǎn)的奧密克戎變異毒株的蔓延，尚須跟蹤全球通貨膨脹走勢(shì)及其傳遞效應(yīng)。泰國(guó)央行認(rèn)為持續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策加上持續(xù)的財(cái)政和貨幣措施將有利于支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
開(kāi)泰研究中心對(duì)泰國(guó)央行的決定和聲明進(jìn)行了分析解讀如下：
在奧密克戎變異毒株蔓延的情況下，世界許多國(guó)家尤其是美國(guó)和歐洲正面臨新冠確診病例數(shù)量急劇增加的問(wèn)題，導(dǎo)致多國(guó)再次宣布增加旅行限制和保持社交距離措施。因此而增大的風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致入境泰國(guó)的國(guó)際游客人數(shù)少于預(yù)期，并可能影響消費(fèi)者信心并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)再次停滯。
考慮到上述各種風(fēng)險(xiǎn)因素，泰國(guó)央行作出將政策利率維持在0.5%不變，以支持對(duì)泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。相對(duì)于通貨膨脹壓力，泰國(guó)銀行貨幣政策委員會(huì)更重視經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為雖然泰國(guó)通脹將隨全球通脹趨勢(shì)上升，但預(yù)測(cè)泰國(guó)通脹水平仍將保持在貨幣政策委員會(huì)的目標(biāo)范圍內(nèi)。
本次貨幣政策會(huì)議還公布了經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹預(yù)測(cè)。在2021年第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）好于預(yù)期且今年入境的國(guó)際游客人數(shù)超過(guò)預(yù)期后，泰國(guó)銀行將2021 年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從先前預(yù)測(cè)的0.7%上調(diào)至0.9%，同時(shí)因風(fēng)險(xiǎn)增大而將明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從先前預(yù)測(cè)的3.9%下調(diào)為3.4%。泰國(guó)銀行貨幣政策委員會(huì)已在一定程度上考慮來(lái)自?shī)W密克戎變異毒株的風(fēng)險(xiǎn)因素。通貨膨脹方面，由于供應(yīng)鏈瓶頸問(wèn)題，世界通貨膨脹趨于在今后一段時(shí)間仍處于高水平，因此泰國(guó)銀行將2021年通脹預(yù)測(cè)從1.0%上調(diào)至1.2%，將2022年通脹預(yù)測(cè)從1.4%上調(diào)為1.7%。
不過(guò)，開(kāi)泰研究中心認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)以比先前信號(hào)所預(yù)示的速度更快加息，將導(dǎo)致泰銖面臨比先預(yù)測(cè)更大的貶值壓力，使泰國(guó)央行將在明年上半年在是否加息問(wèn)題上面臨更大壓力。此外，尚需跟蹤奧密克戎變異毒株疫情對(duì)泰國(guó)旅游業(yè)和經(jīng)常項(xiàng)目余額的影響，這是可能造成泰銖貶值的另一壓力因素。
此外，全球各國(guó)央行已開(kāi)始釋出收緊貨幣政策和上調(diào)政策利率以減輕通脹壓力的信號(hào)。市場(chǎng)已從12月14-15日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議的結(jié)果已知曉美聯(lián)儲(chǔ)明年加息三次的計(jì)劃。但是，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)面臨極大的通脹壓力并有必要考慮加息力度超過(guò)先前信號(hào)的預(yù)示，可能成為刺激資本從泰國(guó)流出而導(dǎo)致泰銖進(jìn)一步貶值的因素，尤其是在明年上半年。預(yù)料如果美國(guó)貨幣政策有任何變化，美聯(lián)儲(chǔ)可能提前尤其可能在量化寬松結(jié)束之前的2022年3月的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上釋出信號(hào)。
因此，開(kāi)泰研究中心認(rèn)為，在奧密克戎變異毒株蔓延風(fēng)險(xiǎn)增大情況下，仍需跟蹤泰國(guó)旅游業(yè)和經(jīng)常項(xiàng)目余額趨勢(shì)。如果旅游業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，經(jīng)常項(xiàng)目余額增加，將支持泰銖走強(qiáng)。相反，如果泰國(guó)旅游業(yè)和經(jīng)濟(jì)受奧密克戎變異毒株蔓延的嚴(yán)重影響，經(jīng)常項(xiàng)目余額將弱于預(yù)期并可能成為迫使泰銖進(jìn)一步貶值的壓力因素，加上美聯(lián)儲(chǔ)加息力度超過(guò)先前信號(hào)預(yù)示，資本將流出泰國(guó)，泰國(guó)央行在實(shí)施貨幣政策方面將面臨更多挑戰(zhàn)，不得不在支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和維持泰銖穩(wěn)定之間權(quán)衡利弊作出選擇：如果貨幣政策委員會(huì)考慮保持低利率以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，泰銖貶值將增加進(jìn)口商品的成本而進(jìn)一步加快通脹，從而影響消費(fèi)者的購(gòu)買力；相反，如果貨幣政策委員會(huì)為維持泰銖匯率和通脹處于合理水平而選擇加息，反過(guò)來(lái)將進(jìn)一步給需求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)壓力。對(duì)于央行而言，這將是極為艱難的選擇。
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