開泰銀行經(jīng)濟和資本市場研究部主管郭實·信拉巴猜（Kobsit Silpachai）指出，2022年全球經(jīng)濟形勢趨向復(fù)蘇，但仍存在諸多風(fēng)險因素，包括去年的老問題和今年的新問題，全球經(jīng)濟復(fù)蘇依然脆弱。泰國經(jīng)濟不僅面臨對世界經(jīng)濟依賴度高的挑戰(zhàn)，本身也存在長期結(jié)構(gòu)性問題。開泰銀行預(yù)測，2022年泰國經(jīng)濟增長率區(qū)間為2.8%-3.7%。
今年泰國經(jīng)濟增長的主要支持因素是出口保持增長，旅游業(yè)開始復(fù)蘇，政府繼續(xù)推進基礎(chǔ)設(shè)施投資以及推出“各付一半”、購物退稅等各種刺激消費措施來拉動內(nèi)需。不過，由于去年增長近15%的高基數(shù)，今年出口總值預(yù)測僅增長 3%-4%。旅游業(yè)雖然尚未完全恢復(fù)，但泰國的旅游業(yè)勞動力市場比較大，預(yù)計將成為經(jīng)濟復(fù)蘇的另一主要動力，但仍需觀察重新實施免隔離（Test and Go）入境措施能在多大程度上幫助旅游業(yè)復(fù)蘇。目前奧密克戎變異毒株雖然傳播快，但癥狀較輕，加上泰國疫苗接種率已覆蓋70%的人口，政府不打算采取封鎖或限制經(jīng)濟活動的措施，因此對泰國經(jīng)濟活動的影響仍在可控范圍內(nèi)。
然而，泰國經(jīng)濟仍無法恢復(fù)到疫情前水平，遠未達到需要調(diào)整貨幣政策的經(jīng)濟過熱程度，因此預(yù)期泰國銀行（BOT）將全年維持政策利率不變。烏克蘭緊張局勢引發(fā)的油價飆升導(dǎo)致全球通脹加劇，但泰國通貨膨脹率仍處于1%-3%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。國內(nèi)豬肉價格上漲對通脹影響不大，但可能成為泰國經(jīng)濟復(fù)蘇的障礙，因為消費者對消費支出更加謹慎。此外，公共債務(wù)高企成為阻礙央行提高政策利率的另一因素，因為加息將使政府債務(wù)負擔(dān)進一步增加。今年泰國公共債務(wù)占GDP比率已達64.8%，接近上調(diào)后的GDP的70%的上限。
開泰銀行預(yù)測，2022年底，泰銖兌美元匯率處于32-32.5泰銖兌1美元的水平。去年泰銖幾乎是本區(qū)域內(nèi)貶值幅度最大的貨幣，今年泰國趨于升值，部分原因是泰國新冠肺炎疫情好轉(zhuǎn)，加上旅游業(yè)復(fù)蘇使經(jīng)常項目余額從去年的赤字轉(zhuǎn)為盈余。不過，今年上半年泰銖仍將隨受到美聯(lián)儲貨幣政策壓力的本區(qū)域貨幣的波動而波動。
開泰銀行預(yù)期今年美聯(lián)儲將加息四次，首次加息將在 3 月份，以測試仍處于復(fù)蘇階段的美國經(jīng)濟的承受能力，因為過快加息會導(dǎo)致政府和私營部門的流動性問題。相信美國的高通脹只是暫時的，如果能夠解決生產(chǎn)鏈和電子零件短缺以及油價問題，美國的通脹應(yīng)可緩解。然而，美聯(lián)儲加息而泰國則維持利率不變，將導(dǎo)致泰國和美國之間的利息差擴大，從而吸引更多資金從泰國流向美國。
一、2022年影響全球及泰國經(jīng)濟的三大風(fēng)險因素
1.新冠肺炎疫情仍在延續(xù)，目前奧密克戎變異毒株已蔓延全球，盡管其癥狀不太嚴重并趨于成為地方病，但新冠肺炎疫情蔓延仍被視為推動經(jīng)濟發(fā)展的障礙。由于各國疫苗分配不均，許多地區(qū)無法全面恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)致制造業(yè)的不平等并影響經(jīng)濟復(fù)蘇。
2.通貨膨脹加速，以至于既要控制通貨膨脹又要有效推動經(jīng)濟增長的美聯(lián)儲在實施貨幣政策時面臨壓力。美聯(lián)儲先是通過縮減購債額度逐步推出量化寬松（QE）措施，然后在 2022 年內(nèi)加息四次。
3.地緣政治緊張局勢，這是無法控制的風(fēng)險因素。例如，烏克蘭危機如果進一步升級，可能導(dǎo)致西方國家對俄羅斯實施制裁。但是，當(dāng)今世界各國相互依賴，如歐洲國家仍然依賴俄羅斯的自然資源。因此，相關(guān)各國如何制定應(yīng)對此類問題的政策值得關(guān)注。
二、泰國經(jīng)濟恢復(fù)到疫情前水平尚需時日
郭實表示，此前多家經(jīng)濟研究機構(gòu)預(yù)測泰國經(jīng)濟可望在2023 年第一季度恢復(fù)疫情前水平。但如果從2019年泰國游客人數(shù)為4000萬人次而2023年預(yù)計為2000萬人次的情況來看，泰國經(jīng)濟在2023年恢復(fù)到疫情前水平仍不太可能。
世界旅游組織（UNWTO）對全球旅游經(jīng)營商看法的調(diào)查結(jié)果顯示，只有8%的受訪者預(yù)期旅游業(yè)將在2022年恢復(fù)正常，39%的受訪者預(yù)期為2023年，超過50%的受訪者預(yù)期2024年旅游業(yè)才會恢復(fù)正常。
“盡管未來每個國家都能夠應(yīng)對新冠肺炎疫情，但大多數(shù)國家政府希望先恢復(fù)本國經(jīng)濟，不希望資金流向其他國家，使國際游客數(shù)量仍受到多方面壓力因素。因此，斷言2023年泰國經(jīng)濟完全復(fù)蘇仍為時過早，而恢復(fù)到新冠肺炎疫情爆發(fā)前水平可能要等到2024年，今明兩年政府部門必須采取行動解決各種經(jīng)濟問題，以推動經(jīng)濟早日復(fù)蘇?！惫鶎嵳f。
三、建議政府加快與高購買力國家訂立自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）
郭實建議，為了加快吸引更多外商投資，政府應(yīng)推動與高購買力國家簽署自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）。泰國外交部、商務(wù)部等相關(guān)政府機構(gòu)應(yīng)加緊與高購買力國家開展自由貿(mào)易協(xié)定談判。簽訂自由貿(mào)易協(xié)定可減少稅收壁壘，提高泰國的競爭力，有利于吸引更多外商到泰國進行直接投資，建立生產(chǎn)基地，使泰國獲得技術(shù)轉(zhuǎn)移并增加國內(nèi)就業(yè)機會，從而加快經(jīng)濟復(fù)蘇。
四、必須著手解決家庭債務(wù)和人口老齡化等長期結(jié)構(gòu)性問題
郭實表示，除了今年困擾泰國經(jīng)濟的風(fēng)險因素外，家庭債務(wù)問題是政府必須重視的長期問題，因為雖然目前泰國銀行（BOT）努力尋找多種解決方案，包括暫停償債措施、債務(wù)醫(yī)生措施等，但家庭債務(wù)水平仍高達GDP的 80%-90%，成為泰國民眾購買力恢復(fù)的一大障礙。
另一個經(jīng)常被忽視的結(jié)構(gòu)性問題就是泰國已邁入老齡社會，未來人口趨于減少，成為國內(nèi)消費增長的制約因素，這從家樂福、伊勢丹（Isetan）、東急等大型跨國零售商相繼退出泰國市場中可見一斑。同時，人口老齡化問題也增加了政府部門必須在稅務(wù)收入下降的情況下分配更多預(yù)算來照顧退休人員的負擔(dān)，導(dǎo)致更高的預(yù)算赤字和公共債務(wù)。
為此政府試圖通過減稅鼓勵育齡人口生育，但效果有限，因為養(yǎng)育子女開支巨大。除了加大財政補助之外，政府應(yīng)鼓勵民間部門設(shè)立托兒所，讓工作年齡人群既能工作又能養(yǎng)育年幼子女。
“泰國日益嚴重的另一個問題是勞動力短缺。我們清楚地看到，泰國的工業(yè)或建筑業(yè)如果沒有來自鄰國的勞動力簡直無法運行。因此，如果我們不從今天開始認真著手解決，這些結(jié)構(gòu)性問題將日益根深蒂固。我們可以用降息等貨幣政策工具管理經(jīng)濟，實施購物退稅計劃等財政政策來刺激經(jīng)濟，但這些措施只能解決短期經(jīng)濟問題，泰國政府和民間部門仍需要制定落實解決結(jié)構(gòu)性問題的長期戰(zhàn)略?！惫鶎嵶詈罂偨Y(jié)說。
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