最近幾周，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息波及整個(gè)行業(yè)，分析師一直在大幅降低對(duì)銀行存款的預(yù)期
至少自二戰(zhàn)以來(lái)，美國(guó)銀行作為一個(gè)整體每年都有存款增加的趨勢(shì)。今年這種趨勢(shì)可能被打破。
過(guò)去兩個(gè)月，銀行分析師大幅降低了對(duì)大型銀行存款水平的預(yù)期。構(gòu)成基準(zhǔn)KBW納斯達(dá)克(13710.996, -186.30, -1.34%)銀行指數(shù)的24家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年的存款將下降6%。根據(jù)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（Federal Deposit Insurance Corp．）的數(shù)據(jù)，這24家銀行占12月份19萬(wàn)億美元存款的近60%。
美國(guó)銀行業(yè)總存款
美國(guó)大銀行總存款（最右側(cè)為預(yù)計(jì)）
雖然一些分析人士懷疑全年會(huì)出現(xiàn)下滑，但就連這種可能性在幾個(gè)月前都是不可想象的。在疫情期間，銀行存款以前所未有的速度增長(zhǎng)。2月底，分析師預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率為3%。但根據(jù)對(duì)FactSet數(shù)據(jù)的審查，分析人士自那以后已經(jīng)從他們的估計(jì)中削減了1萬(wàn)億美元。
下跌不會(huì)傷害銀行。隨著大型銀行的資本金接近監(jiān)管上限，存款泛濫已成為一個(gè)令人頭痛的問(wèn)題。銀行已經(jīng)把許多儲(chǔ)戶(hù)推到一邊，因?yàn)樗麄儫o(wú)法把錢(qián)用作貸款。
巴克萊銀行的分析師稱(chēng)，該行業(yè)的存款比貸款多8.5萬(wàn)億美元。雖然貸款需求預(yù)計(jì)會(huì)增加，銀行需要存款來(lái)為貸款提供資金，但這已經(jīng)足夠了。
巴克萊銀行（Barclays）分析師杰森·戈德伯格（Jason Goldberg）表示：“這些存款其實(shí)并不需要?！?/p>
推動(dòng)變革的力量是美聯(lián)儲(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)現(xiàn)在呼吁大幅提高美聯(lián)儲(chǔ)的核心利率，以遏制通貨膨脹。這將以各種不可預(yù)測(cè)的方式波及銀行業(yè)。
摩根大通（JPMorgan Chase&Co．）首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）上周在其年度股東信中寫(xiě)道：“這絕不是傳統(tǒng)的美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策，也沒(méi)有哪種模型能為我們提供哪怕微乎其微的答案?！?/p>
隨著美聯(lián)儲(chǔ)觀點(diǎn)的改變，銀行股下跌。隨著標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌，KBW指數(shù)在年初開(kāi)始走高。但自1月中旬以來(lái)，該指數(shù)已下跌近20%，今年以來(lái)已下跌9.4%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已下跌5.8%。
銀行本應(yīng)是緩慢而有條理地提高利率的最大受益者。這將允許他們對(duì)貸款收取更多費(fèi)用，并將支付給儲(chǔ)戶(hù)的金額保持在接近零的水平。這一組合將提高創(chuàng)紀(jì)錄的低利潤(rùn)率。
上一次美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，存款增長(zhǎng)放緩，但仍為正值，因此銀行家們也有同樣的預(yù)期。
但過(guò)去兩年所發(fā)生的一系列事是沒(méi)有先例的。在疫情期間，消費(fèi)者隱藏了刺激支票，企業(yè)囤積現(xiàn)金，以應(yīng)對(duì)關(guān)封鎖和供應(yīng)鏈問(wèn)題。根據(jù)FDIC的數(shù)據(jù)，過(guò)去兩年，存款總額增加了5萬(wàn)億美元，增幅為35%。
分析人士和銀行家認(rèn)為，這種情況不太可能持續(xù)下去。花旗集團(tuán)（Citigroup）估計(jì)，銀行有5000億至7000億美元的超額非利息支付存款，這些存款可能會(huì)迅速轉(zhuǎn)移。
最有可能的受益者是貨幣市場(chǎng)基金，這是一種短期投資，通常會(huì)從銀行獲得大量存款。
貨幣市場(chǎng)基金開(kāi)始將過(guò)剩資金存放在紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（New York Fed）的一個(gè)新項(xiàng)目中，用于短期存儲(chǔ)。該項(xiàng)目被稱(chēng)為逆回購(gòu)（reverse repo），自2013年創(chuàng)立以來(lái)，一直被忽視，目前約有1.7萬(wàn)億美元。
紐約聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)
因?yàn)樗侨绱诵?，突然變得如此龐大，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始調(diào)整利率，銀行家和分析師一直不確定這些基金會(huì)發(fā)生什么。幾個(gè)月來(lái)，許多人將其視為遵循“后進(jìn)先出”總體理念的超額資金。
現(xiàn)在，一些分析人士正在推翻這一理論。他們預(yù)計(jì)貨幣市場(chǎng)基金將與美聯(lián)儲(chǔ)一起提高利率，這將使它們比銀行存款更具吸引力。
花旗集團(tuán)（Citigroup）美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊斯法爾·穆尼爾（Isfar Munir）表示，隨著對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的預(yù)期出現(xiàn)，對(duì)紐約聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃的需求在最近幾周有所增加。
穆尼爾說(shuō)：“我們不得不完全修改我們的估計(jì)。”
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